個案 4 嘉豐海洋國際公司─投資越南資本預算決策問題與討論參考解答1.

個案 4 嘉豐海洋國際公司─投資越南資本預算決策問題與討論參考解答1.(1)還本期間法還本期間法又稱回收期間法或現金回收法，其在計算原始投資金額必須經過多少年才可全部回收，公式如下：還本期間即能使上式成立的最小n，其中：CFt=第t期稅後現金流量 C0=原始投資成本其回收期間若低於公司主觀判斷可接受的標準，則接受之，反之則拒絕，亦即回收期間越短越好。優點：計算簡單，使用方便，且容易瞭解；花費成本少，合乎成本效益；可看出投資計畫變現力的大小，易於對經理人進行績效評估。缺點：忽略了貨幣的時間價值；未考慮回收期間之後產生的現金流量；不符合質量相加定律；過於主觀；容易拒絕長期投資計畫，偏好短期的計畫。(2)折現還本期間法折現還本期間法的第一步是將投資計畫未來產生的現金流量加以折現，再計算其原始投資金額需要多少年才能回收的方法，公式如下：其中，CFt=第t期稅後現金流量 r =折現率（即必要報酬率或資金成本） I =原始投資成本

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个案4嘉丰海洋国际公司─投资越南资本预算决策 问题与讨论参考解答 1.(1)还本期间法 还本期间法又称回收期间法或现金回收法，其在计算原始投资金额必须经 过多少年才可全部回收，公式如下： 还本期间即能使上式成立的最小n， 其中：CFt=第t期税后现金流量 C0=原始投资成本 其回收期间若低于公司主观判断可接受的标准，则接受之，反之则拒绝， 亦即回收期间越短越好。 优点：计算简单，使用方便，且容易了解；花费成本少，合乎成本效益； 可看出投资计画变现力的大小，易于对经理人进行绩效评估。 缺点：忽略了货币的时间价值；未考虑回收期间之后产生的现金流量；不 符合质量相加定律；过于主观；容易拒绝长期投资计画，偏好短期的计画 。(2)折现还本期间法 折现还本期间法的第一步是将投资计画未来产生的现金流量加以折现，再 计算其原始投资金额需要多少年才能回收的方法，公式如下： 其中，CFt=第t期税后现金流量 r =折现率（即必要报酬率或资金成本） I =原始投资成本

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个案4嘉丰海洋国际公司─投资越南资本预算决策 问题与讨论参考解答 1.（1）还本期间法 还本期间法又称回收期间法或现金回收法，其在计算原始投资金额必须经 过多少年才可全部回收，公式如下： 还本期间即能使上式成立的最小n， 其中：CFt=第t期税后现金流量 C0=原始投资成本 其回收期间若低于公司主观判断可接受的标准，则接受之，反之则拒绝， 亦即回收期间越短越好。 优点：计算简单，使用方便，且容易了解;花费成本少，合乎成本效益; 可看出投资计划变现力的大小，易于对经理人进行绩效评估。 缺点：忽略了货币的时间价值;未考虑回收期间之后产生的现金流量;不 符合质量相加定律;过于主观;容易拒绝长期投资计划，偏好短期的计划 。（2）折现还本期间法 折现还本期间法的第一步是将投资计划未来产生的现金流量加以折现，再 计算其原始投资金额需要多少年才能回收的方法，公式如下： 其中，CFt=第t期税后现金流量 r =折现率（即必要报酬率或资金成本） I =原始投资成本

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Case 4 Jiafeng ocean international company - investment in Vietnam capital budget decision Questions and discussion reference answers (1) method of repayment period The method of repayment of principal is also called recovery period method or cash recovery method The formula is as follows: The minimum n that can make the above formula hold during the period of repayment of principal, Where: CFT = after tax cash flow of period T C0 = original investment cost If the recovery period is lower than the acceptable standard of the company's subjective judgment, it will be accepted; otherwise, it will be rejected, In other words, the shorter the recovery period, the better. Advantages: simple calculation, easy to use and easy to understand; low cost and cost-effective; It can be seen that the liquidity of investment plan is easy to evaluate the performance of managers. Disadvantages: ignoring the time value of money; not considering the cash flow generated after the recovery period; No It is easy to reject long-term investment plans and prefer short-term ones 。 (2) Discount period method The first step of the discounted principal method is to discount the cash flow generated by the investment plan in the future, and then The formula is as follows: Where CFT = after tax cash flow of period T R = discount rate (i.e. necessary rate of return or cost of capital) I = original investment cost

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